21 世纪资管研究院研究员 唐曜华 实习生 姜博文 近期股市突破 3600 点后小幅震荡，债市在上周调整后本周略有反弹。部分含权比例 10% 左右的"固收 + 权益"类产品近期收益表现亮眼。理财通评评"理"第 45 期继续测评银行热销产品，本期测评招行 APP 业绩榜排第一的产品：兴银理财丰利兴动智享 1 年持有期 4 号 A。
该产品为一款采用量化策略的固收增强型产品，近 1 个月年化收益率达 8.78%。具体而言，该产品采取的量化策略包括量化指数增强策略和量化中性策略，以量化指数增强策略为基础，有需要的时候运用对冲工具对冲市场风险，跟踪指数为中证 500。
那么量化策略产品今年整体表现如何呢？以同样跟踪中证 500 指数的指数增强型公募量化基金为例，据 Wind 数据，此类基金今年前 7 个月平均回报为 12.23%，整体跑赢了中证 500 指数 8.74% 的涨幅。截至 7 月 31 日，近 1 年平均回报为 28.84%，也略超中证 500 指数同期涨幅 27.42%。不过具体到产品，也有部分产品跑输了中证 500 指数。今年前 7 个月跑赢中证 500 指数的比例为 93.94%，近 1 年跑赢中证 500 指数的指数增强型基金占比则不高，只有 59.32%。可见指数增强策略能不能跑赢跟踪指数、优于指数表现也跟管理人和基金经理的水平、市场情况等也有关。
采用量化策略的理财产品整体表现一般，南财理财通数据显示，产品名称中包含"量化"二字的固收类理财产品今年上半年平均回报为 1.08%（年化后为 2.16%）。去年平均回报为 3.03%，低于固收类产品去年平均回报 3.26%。
截至 7 月 30 日，本期测评产品"丰利兴动智享 1 年持有期 4 号 A "收益表现尚可，近 1 年年化收益率 6.09%，近 1 个月年化收益率 8.78%。今年一季度债市调整期间该产品净值未明显下跌，不过在股市大幅波动时净值会出现相应波动。
测评结果显示，该产品收益得分 67 分，风险控制得分 78 分，风险调整收益得分 20 分，综合费率得分 80 分，分别在 738 只同类产品中排第 12、713、607、534。总分 56 分，打败 88.62% 的同类产品。以下为该产品的详细测评报告：
那么我们此前测评的银行热销产品最新表现又如何呢？
评评"理" 3 个月前测评了民生银行 APP 推荐的"民生理财贵竹固收增利周周盈 7 天持有期 16 号理财产品 A "，该产品当时测评分数达 66 分，不过最新分数明显下滑，7 月 30 日分数为 36 分。主要由于收益得分明显下滑，腰斩过半至 28 分。成立以来年化收益率由 3 个月前的 4.7% 降至 7 月 30 日的 3.88%，近 3 个月年化收益率仅 1.68%，跌落"神坛"。
测评说明：理财通 · 评评"理"从投资者关心的收益、风险、费率等方面对理财产品进行综合测评。具体而言，评评"理"从四大维度对理财产品展开测评，分别为收益表现、风险控制、风险调整收益、综合费率，其中收益权重 40%、风险权重 30%、风险调整收益权重 20%、综合费率权重 10%（费率越低得分越高，费率数据来自说明书）。
得分参考了同类产品表现进行评判，同样的指标就算数值接近，不同类型的产品得分可能不一样，测评分数可反映该产品在同类产品中所处的水平。
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数据分析师：张稆方，美编：吴怀宽
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